외환실무_환리스크 관리기법_통화옵션

현재 국제무역사 취득을 위한 공부 중으로 암기를 위해 포함된 개인적인 의견이나 내용이 들어갈 수 있습니다.

대외적 환리스크 관리기법_통화옵션 (Currency Option)

Burak The Weekender님의 사진: https://www.pexels.com/ko-kr/photo/ipad-187041/

● 통화옵션이란?

- 어떤 통화를 특정 환율로 매입하거나 매도할 수 있는 권리가 부여된 선택권

● 통화옵션의 종류

1. 콜옵션 (Call Option)

① 의미: 옵션을 매입한 사람이 옵션 만기일 이전에 미리 정한 행사 가격으로 일정 자산을 살 수 있는 권리

② 콜옵션 매수자: 콜옵션 매도자에게 옵션 프리미엄을 지급하고 옵션을 매입. 만기일 또는 만기일 이전에 시장 가격이 행사 가격보다 높으면 권리를 행사하고, 낮으면 권리 포기가 가능하다.

(자산을 구매하는 상황으로 낮은 가격에 구매를 하는 것이 이득. 미리 매수한 낮은 가격의 옵션을 행사하기 위해서는 시장 가격이 행사 가격보다 높아야 한다. 시장 가격이 행사 가격보다 낮아지면 미리 구매한 옵션을 행사하는 것이 더 손해이다.)

* 수입기업은 콜옵션 계약을 체결(매입)하여 환율 상승에 대한 손실을 관리한다. (선물 매입)

③ 권리 포기 시: 옵션 프리미엄만큼 손해 발생

④ 권리 행사 시: 시장 가격과 행사 가격 차이만큼 이익

 

2. 풋옵션 (Put Option)

① 의미: 옵션을 매입한 사람이 옵션 만기일 이전에 미리 정한 행사 가격으로 일정 자산을 팔 수 있는 권리

② 풋옵션 매수자: 콜옵션 매도자에게 옵션 프리미엄을 지급하고 옵션을 매입. 만기일 또는 만기일 이전에 시장 가격이 행사 가격보다 낮으면 권리를 행사하고, 높으면 권리 포기가 가능하다.

(자산을 판매하는 상황으로 높은 가격에 판매하는 것이 이득. 미리 매수한 높은 가격의 옵션을 행사하기 위해서는 시장 가격이 행사 가격보다 낮아야 한다)

* 수출기업은 풋옵션 계약을 체결하여 환율 하락에 대한 손실을 관리한다. (선물 매도)

③ 권리 포기 시: 옵션 프리미엄만큼 손해 발생

④ 권리 행사 시: 시장 가격과 행사 가격 차이만큼 이익

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3. 옵션의 가치 형태

① 행사 가격(환율): 만기일에 특정 가격으로 거래하겠다고 약정된 가격

② 시장 가격(환율): 만기일의 시점에 시장에서 거래되는 시장 가격

③ 내가격: 이익을 보는 상태 (옵션을 행사할 수 있다면 내가격)

④ 외가격: 손실을 보는 상태 

⑤ 등가격: 이익도 손실도 보지 않는 상태 (옵션을 행사하지 않으면 내재가치는 0)

⑥ 위험이 커질수록 옵션의 프리미엄은 증가한다.

> 만기까지의 기간이 길어질수록 위험이 증가하므로 옵션의 프리미엄도 증가한다.

> 외환시장의 변동성이 커질수록 위험이 증가하므로 옵션의 프리미엄도 증가한다.

구분	콜옵션	풋옵션
시장 가격 > 행사가격	내가격 (In The Money)	외가격 (OTM: Out of The Money)
시장 가격 = 행사가격	등가격 (ATM: At The Money)	등가격 (ATM: At The Money)
시장 가격 < 행사가격	외가격 (OTM: Out of The Money)	내가격 (In The Money)

Anna Nekrashevich님의 사진: https://www.pexels.com/ko-kr/photo/6801869/