외환실무_환리스크와 환리스크 관리기법

현재 국제무역사 취득을 위한 공부 중으로 암기를 위해 포함된 개인적인 의견이나 내용이 들어갈 수 있습니다.

환리스크와 환리스크 관리기법

(환위험, Exchange Risk)

Anna Nekrashevich님의 사진: https://www.pexels.com/ko-kr/photo/6801648/

● 환리스크란?

- 회계적 환위험과 경제적 환위험으로 나뉘며, 각국 통화 간의 교환비율인 환율의 예상치 못한 변동으로 인하여 외화표시 거래의 가치나 외화표시 재무제표 항목의 가치가 변화하여 발생하는 위험.- 미래의 환율 변동으로 인해 기업의 재무제표나 기업수익성, 경영실적에 영향을 줄 수 있는 위험

 

● 환리스크의 종류

1. 거래 환리스크 (Transaction Exchange Risk)

- 외화 표시 거래를 할 때 환율이 변하기 전에 체결한 계약을 환율 변동 이후에 실행함으로써 발행하는 환리스크.

- 계약 후 환율이 변동되는 리스크

- 수출거래나 수입거래 등과 같이 구체적인 거래에 따라 발생하는 환위험

 

2. 환산 리스크 (Translation Exchange Risk)

- 환율 변동 시점 이전에 외화로 표시된 외화자산, 외화부채를 자국총화로 환산한 후 연결 재무제표로 작성할 때 발생하는 환위험.

- 회계장부상에서 발생하는 환위험으로 실제 자금흐름이 수반되지는 않으나 해외 자회사나 지사의 재무제표를 본사의 통화로 평가할 때 발생

 

3. 영업 환리스크 (Business Exchange Risk)

- 환율 변동으로 인하여 미래 상품의 가격, 판매량, 시장점유율 등 기업 가치에 영행을 주는 환위험

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● 환리스크의 대내적 관리기법

1. 매칭 (Matching)

2. 리딩과 래깅 (Leading and Lagging)

3. 상계 (Netting)

4. 가격정책 (Price Variation Policy)

5. 자산부채 종합관리 (Asset Liability Management)

6. 포트폴리오 전략 (Portfolio)

 

1. 매칭 (Matching)

① 의미: 수출대금과 수입대금의 시기를 일치시킴으로써 관리기법으로 차액을 최소화하여 외화 자금의 불일치에서 발생할 수 있는 환위험을 예방하는 관리기법.

② 특징

- 특정 일자에 수취할 외화 금액과 지급해야 하는 외화금액을 일치시키기 어렵다.

- 수출과 수입을 동시에 하는 기업에서 활용할 수 있다.

 

2. 리딩과 래깅 (Leading and Lagging)

① 의미: 외화 자금의 결제 시기를 의도적으로 앞당기거나 (리딩) 또는 지연시킴(래깅)으로써 환율 변동에 따르는 환차손을 최소화하고 환차익을 극대화하는 관리기법.

② 특징

- 리딩: 환율이 상승할 것으로 예상되는 경우, 수입상이 대금 결제를 앞당기려고 할 때 사용됨.

- 래깅: 환율이 하락할 것으로 예상되는 경우, 수출상이 물품의 선적이나 수출 환어음의 매도시기를 지연시켜 결제 시점에 자국통화표시 수출 대금의 수입을 증가시키고자 할 때 사용됨.

- 환율의 전망이 예상과 다를 때 오히려 환위험이 더 커질수 있음.

 

3. 상계 (Netting)

① 의미: 주로 다국적 기업의 본.지사간 또는 지사 상호 간에 발생하는 채권, 채무 관계를 개별 건마다 결제하지 않고 일정 기간 경과 후에 채권과 채무를 상계하고 그 차액만 일정 기한마다 결제하는 방법

② 특징: 두 회사간에 일어나는 양자 간 상계는 외화 채권, 채무의 청산에 있어 결제 자금의 규모를 축소하는 효과를 가져오는데, 축소된 결제 자금만큼 환위험에 노출되므로 어느 정도 환리스크 관리가 가능.

 

4. 가격정책 (Price Variation Policy)

① 의미: 기업의 판매관리와 구매 관리정책의 일환으로 판매수익의 극대화 또는 구매 비용의 극소화를 위한 가격 결정 및 가격 선택 정책

② 종류

- 가격조정정책 (Price Variation Policy): 환율이 하락할 것으로 예상되는 경우 수출상은 환율 하락 전의 수출 대금만큼 받기 어려워지므로 해당 수출 상품의 가격을 환율 하락 폭만큼 상승시켜 수출 대금을 보전하는 정책

- 가격표시정책 (Currency of Involving Policy): 수출입 거래로 표시 통화를 조정하는 것을 의미하며 수출의 경우 강세 예상 통화로, 수입의 경우 약세 예상 통화로 거래계약을 체결.

 

5. 자산부채 종합관리 (Asset Liability Management)

① 의미: 환율 변동 전망에 따라 기업이 보유하고 있는 외화자산 및 외화부채의 보유 상태를 조정함으로써 환리스크를 관리하는 방법

② 종류

- 적극적인 자산부채 종합관리: 강세통화의 경우 예상통화표시의 자산이나 현금 보유량을 증가시키고 채무는 최대한 빠르게 결제 또는 상환하여 축소시키는 방법

- 소극적인 자산부채 종합관리: 약세통화, 강세통화의 구분 없이 만기별, 통화별로 자산과 부채, 현금 수입과 지급의 규모를 일치시키는 방법

 

6. 포트폴리오 전략 (Portfolio)

- 거래 통화를 1개가 아닌 다수의 통화 바스켓으로 구성하여 통화 간의 환율 변동이 서로 상쇄되는 효과를 통해 환율 변동에 따른 위험을 줄이는 전략.

Markus Winkler님의 사진: https://www.pexels.com/ko-kr/photo/12399471/

● 환리스크의 대외적 관리기법

1. 헤징 (Hedging)

2. 통화스왑 (Currency Swap)

3. 통화선물 (Currency Futures)

4. 통화옵션 (Currency Option)

 

1. 헤징 (Hedging)

① 의미: 현물 가격 변동에 따른 환리스크를 줄이기 위해 사용되는 대표적인 환리스크 기법

② 종류

- 선물환시장에서의 헤징: 외국환 매매계약일로부터 2영업일이 경과한 장해의 특정일자 또는 특정 기간 내에 계약한 대상 외국환을 일정 환율로 매매할 것을 당사자 간에 약정하여 환리스크를 예방

- 단기 금융 시장에서의 헤징: 금융 시장에서 수출 대금 외화를 미리 차입하여 현물환 시장에서 매각하고 자국 통화로 환전한 후 이를 예금, 채권투자 등으로 운용하고 만기에 차입금을 상환함으로써 수출계약 체결 시부터 수출 대금 입금 시까지 환율 변동에 대한 환리스크를 회피.

ex) 환율이 상승중인 경우, 수출상은 미리 1000원에 100개의 미화를 구매한 뒤 현물시장에 1000원에 매각하고 바로 자국 통화로 전환해서 예금이나 채권투자를 운용하면 추후 1200원에 상환하여 환리스크 회피.

 

2. 통화스왑 (Currency Swap)

- 두 거래당사자가 계약일에 약정 환율로 해당 통화를 일정 시점에서 상호 교환하는 외환거래

 

3. 통화선물 (Currency Futures)

- 선물환 거래와 같이 미래의 일정 시점에서 일정 수량의 통화를 특정 환율로 매입 또는 매도하기로 계약한 거래

 

4. 통화옵션 (Currency Option)

- 어떤 통화를 특정 환율로 매입하거나 매도할 수 있는 권리가 부여된 선택권

자세한 내용은 아래 게시글 참조

https://vroom-story.tistory.com/82?category=992973

외환실무_환리스크 관리기법_통화옵션

 

Brett Jordan님의 사진: https://www.pexels.com/ko-kr/photo/copy-space-10044789/